咨询电话

来源：天一能源

摘要标题    

9月22日，受四季度供暖季临近煤价上涨消息影响， 煤炭ETF(515220.SH)持续拉升，截至发稿，煤炭ETF涨超2.4%。

国家统计局数据显示，9月上旬全国动力煤价格全部上涨，其中山西大混（热值5000大卡）价格1167.5元/吨，同比上涨9.1%；山西优混（热值5500大卡）价格1304.4元/吨，同比上涨9%。

目前多数煤矿仍以保供为主，且铁路运力倾向长协户，贸易商发运受限且发运成本持续走高，市场煤量较少，中高卡煤更缺，贸易商报价继续上探。而需求环比回升，叠加10月大秦线开始秋季检修，对后市煤价或形成一定支撑。

当前全球煤炭贸易格局仍在重构，海外煤炭价格远高于国内，在一定程度上抑制了部分煤炭出口国与中国的贸易。结构上看，动力煤与褐煤进口仍有较大幅度的收缩，随着四季度供暖季的到来，电煤保供压力仍存。

背景

1、IEA在《7月煤炭市场报告》中称，2022年的全球煤炭消费将略有上升，预计将回到近十年前的创纪录水平。去年全球煤炭消费量反弹了约6%，根据目前的经济和市场趋势，IEA预计今年这一数字还将增长0.7%，达到80亿吨，与2013年创下的年度记录相当。明年的煤炭需求可能还会进一步增加，有望再创历史新高。

2、电煤日耗仍处于高位。在5月初经历过最低点后，电厂用煤量逐渐走高，其中，样本区域电厂煤炭日耗量从5月初37.30万吨增长至8月5日146.00万吨，截至9月9日最新公布数据，维持在149.9万吨的高位，增幅超过300%；此外，南方8省电厂日耗量从5月16日141.40万吨增长至8月9日232.80万吨，截至9月8日维持在221万吨；全国重点电厂煤炭日耗量从5月19日351.80万吨增长至8月4日574.00万吨，截至9月8日略有回落至507万吨。9月港口煤炭库存仍低于8月，显示去库仍在进行。

3、当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段配置煤炭板块正当时。上游疫情压制因素有所好转，榆林地区产量恢复，山西、陕西、蒙西主产区矿井开工率较上周有所上升。近期来看，化工煤需求回升强劲，下游非电用煤上行动能增强，施工黄金期到来后，预计水泥用煤需求将走强。整体来看，三、四季度煤炭需求较为坚挺，在产地端产能已近极限的背景下，预计后市煤价将继续高位运行。在能源大通胀逻辑下，把握高壁垒、高现金、高分红的优质煤炭企业，煤炭板块有望迎来一轮业绩与估值双升的历史性行情。